【导读】聚焦高质量发展，以投资之“锚”重塑行业生态

中国基金报记者李树超

【资料图】

近日，中国证监会与中国基金业协会同步发布《公开募集证券投资基金业绩比较基准指引》（以下简称《指引》）及《公开募集证券投资基金业绩比较基准操作细则》（以下简称《操作细则》），直指“基准模糊”“风格漂移”“基金盲盒”等行业痛点。

受访业内机构表示，这场围绕业绩基准“锚”与“尺”的制度革新，是公募基金行业高质量发展进程中的重要里程碑，一场聚焦长期价值的行业生态重塑正式启幕。

通过制度化“硬约束”

筑牢公募基金投资之“锚”

业绩比较基准是基金的“投资坐标”，新规围绕“表征、约束、考核、监督”四大维度构建全流程管控体系，同时配套过渡期与基准库建设，筑牢“锚尺”制度防线。

易方达基金副总裁王骏表示，此次《指引》及《操作细则》的发布，是贯彻落实《推动公募基金高质量发展行动方案》（以下简称《行动方案》）的重要举措，通过对公募基金选取和使用业绩比较基准加强指引和规范，有助于切实发挥业绩比较基准表征产品投资风格、约束投资和衡量业绩等方面的功能作用，更好地保护投资者合法权益。

华夏基金表示，新规是落实《行动方案》的又一重要举措，标志着行业制度“关键拼图”补齐，公募基金迎来投资之“锚”，为行业长远健康发展注入了坚实保障。

富国基金认为，《指引》及《操作细则》的发布，是我国公募基金行业迈向成熟、专业与规范的关键一步。它通过制度化的“硬约束”，为行业的高质量发展锚定了方向、立起了标尺、明晰了路径。这不仅是对《行动方案》的系统性落实，更标志着公募基金行业进入新阶段，全面转向以投资者利益为本、以专业能力立身的高质量发展。

头部基金公司纷纷表态支持新规落地。广发基金表示，将以新规为契机，进一步细化产品定位，建立基准动态评估机制；华南一家公募认为，新规将推动行业从“规模竞赛”转向“能力比拼”，差异化竞争格局将逐步形成。

值得注意的是，部分基金公司提到后续在调整基准时会兼顾投资者利益。“我们在变更基准前，将通过公告、客服提醒等方式提前告知投资者，充分保障投资者知情权。”一家基金公司市场部总监表示。

业绩比较基准升级为

贯穿产品全生命周期的“刚性约束”

新规明确，业绩比较基准应充分体现产品定位和投资风格，符合基金合同关于投资目标、投资范围、投资策略、投资比例限制等约定。同时，要求管理人根据产品定位、投资风格和业绩比较基准任命具备相关投资研究经验的基金经理，且基准一经选定不得随意变化，不得仅因基金经理变化、市场短期变动、业绩考核或者排名而变更基准。

华夏基金表示，《指引》及《操作细则》将显著提升业绩比较基准对产品的表征作用，进一步清晰产品风险收益特征，帮助投资者更直观地理解产品定位、挑选到更匹配自身需求的产品投资，提升投资者体验，更好地发挥公募基金服务居民财富管理需求的作用。

富国基金表示，本次新规的出台，标志着业绩比较基准正式从“软性参考”升级为贯穿产品全生命周期的“刚性约束”。其确立的“代表性、客观性、持续性、约束性”四大核心原则，构筑了不可逾越的制度底线。

“通过强化业绩比较基准的‘锚定’效力与‘标尺’功能，新规着力提升基金业绩的可理解性与可比较性，引导基金管理人更加注重投资纪律和风格稳定，致力于为投资者创造可持续的长期回报。”富国基金称。

围绕业绩基准构建规范体系

推动行业生态良性变革

受访机构表示，《指引》及《操作细则》围绕业绩基准构建了覆盖基金产品创设、投资、监督、销售、评价等全链条、全方位的规范体系，切实推动基金管理人、托管人、销售机构、评价机构归位尽责，将推动行业生态良性变革。

广发基金分析，强化业绩比较基准的约束作用，能够进一步规范基金管理人和基金经理的投资行为，有助于推动公募基金形成更加清晰、稳定的投资风格和产品定位。长期来看，风格清晰、业绩稳定的产品将获得更多资金青睐，从而为资本市场引入更多中长期资金。

而对普通投资者而言，广发基金进一步表示，新规带来了一把选基金的“尺子”，新规通过明确基准定位、优化展示披露，有助于投资者筛选基准设定清晰、长期跑赢基准的产品，而非市场热点或短期收益，从而逐步培育长期投资理念。

华夏基金认为，《指引》及《操作细则》将从产品、机构、投资者三个层面释放积极效应，推动行业生态持续优化升级：一是从产品端来看，基准的规范化要求将推动产品定位更趋精准化、差异化；二是从机构端来看，基准新规的落地将成为行业提质增效的“催化剂”；三是从投资者端来看，清晰、稳定、精准的业绩比较基准将成为投资者选择基金的“实用参考标尺”。此外，基准与薪酬考核的紧密联动，将进一步强化机构与投资者的利益绑定，让基金管理人更聚焦于为投资者创造长期回报。

富国基金表示，新规锚定高质量，以投资之“锚”重塑行业生态：一是明确价值创造标尺，引导资源聚焦长期阿尔法，引导基金管理人必须在明确划定的能力圈与风格赛道内进行深度耕耘。二是明确要求将基金经理绩效薪酬与长期战胜业绩比较基准的表现深度挂钩，将管理人的核心经济利益与为投资者创造长期、稳定超额回报的能力直接绑定，实现了激励模式转型。三是构建了一个覆盖产品创设、投资运作、销售服务、业绩评价的全链条、多维度监督体系，旨在净化行业生态，推动各方归位尽责，共同致力于提升投资者获得感。

富国基金认为，《指引》的出台既是严格的外部约束，更是倒逼自身修炼内功、提升核心竞争力的历史性机遇。唯有恪守信义义务，在严格的纪律框架下持续提升投研核心竞争力，公募行业方能不负投资者所托。

“新规作为行业首个专门性、系统性的业绩比较基准监管规则，将有效规范行业秩序、强化投资纪律，助力公募基金高质量发展。”王骏也称，从长远来看，一个基准清晰、风格稳定、运作透明的基金市场，能更好地匹配居民财富管理需求，提升投资者的信任感与获得感，最终推动公募基金行业在高质量发展的道路上稳步前行。